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克拉克森研究:好望角型散貨船運費市場-從披荊斬棘到乘風破浪?

瀏覽次數: 日期:2020年12月14日 08:54
         2020年航運市場經歷了顛簸的一年,新冠疫情對全球經濟和貿易的影響程度以及對航運市場影響的復雜性開始變得更加清晰。隨著疫情逐步得到控制,部分細分市場下半年的表現和上半年相比大不相同,散貨船市場便是典型例子之一。本周我們將聚焦好望角型散貨船運費收益的月度變化來討論新冠疫情對運費市場的影響變化。
 
         上半年艱難開場
         散貨船運費尤其是好望角型散貨船在今年年初開端表現不佳(即使在新冠疫情尚未對全球經濟產生影響之前)。2019年底至2020年第一周,2010年建造的未安裝脫硫塔裝置的好望角型散貨船的即期平均收益從約18,000美元/天跌近4,000美元/天。2020年一季度好望角型散貨船的平均收益低于2,000美元/天。季節性因素是影響原因之一(一季度通常為散貨船運輸市場淡季),但另一方面巴西鐵礦石出口量大幅下滑(-17%,受到年初百年一遇的暴雨影響)也是造成運費市場持續走低的主要原因。此外年初低硫燃油價格暴漲也使得大部分細分散貨船型的收益承壓,相比之下2010年建造的安裝脫硫塔裝置的好望角型散貨船(可使用重硫燃油)在1季度的平均收益為8,103美元/天,表現略好一些。
         進入2季度,好望角型散貨船市場繼續承受巨大壓力。惡劣天氣依舊干擾巴西鐵礦石發運,2季度巴西鐵礦石出口量同比下降4%,盡管去年出口量在淡水河谷經歷潰壩事故后已經處于低位。二季度全球煤炭海運貿易量同比下滑14%。歐洲和日韓的鐵礦石進口急劇萎縮。在這些因素的共同作用下, 如圖所示,6月中旬好望角型散貨船累計運費收益(扣除運營成本后)已達到負50萬美元,與2016年同期的累計收益持平(2016年好望角型散貨船的年平均收益為30多年來最低)。
         下半年有所改善
         第二季度末散貨船運費市場開始有所好轉。6月巴西鐵礦石出口量出現季節性回升,同時受到大西洋運力短缺的推動,7月初好望角型散貨船平均收益上漲至28,000美元/天。此后,巴西鐵礦石出口量改善并逐步企穩(9月出口量躍升至近5年高點),同時中國鐵礦石進口量依舊堅挺(得益于新冠疫情沖擊后經濟的快速復蘇以及中國采取的一系列經濟刺激政策;3季度鐵礦石進口量同比增長12%至3.15億噸)。在此背景下,自年中以來好望角型散貨船的平均收益已超過16,800美元/天(盡管近期平均收益較4季度初的28,769美元/天有所回落),這使得今年12月初去除運營成本后的累計收益達到140萬美元。
         后疫情時期的運費市場
         雖然好望角型散貨船的累計收益仍落后于近幾年來的趨勢,但近期總體軌跡已越來越接近歷史平均水平,明顯優于2016年的表現,盡管二者在上半年的趨勢十分相似。相比較其他商品,鐵礦石貿易受到新冠疫情的負面影響較小,在經歷了上半年的低迷后,季節性趨勢以及中國進口需求的支撐有效推動了下半年運費市場的改善。類似的運費收益變化趨勢在其他細分船型板塊也可以看到。更多有關細分船型運費市場的總結分析,請關注我們近期即將發布的《2020年航運市場小結與展望》。

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